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Atour Lifestyle Holdings Limited (NASDAQ: ATAT) las acciones todavía califican para una calificación de inversión Mantener.
Anteriormente, en mi carta del 28 de julio de 2023, llamaba la atención sobre el reciente desarrollo de Atour Lifestyle como un nuevo segundo ADS (American Depositary). Share) provisión y nombramiento de un nuevo co-CFO. En este artículo actual, cubro Hilton Worldwide Holdings Inc.HLT) perspectiva positiva sobre el mercado hotelero chino en China continental y el segmento de clase media, y factores de riesgo específicos de ATAT.
Atour Lifestyle tiene grandes oportunidades de crecimiento, ya que opera en un mercado local y un segmento favorecido por su par global, Hilton. Por otro lado, hay inversores en OPI que podrían sacar provecho de su inversión en acciones en algún momento, y las acciones de Atour Lifestyle no parecen estar en declive. Sigo teniendo una posición Neutral en ATAT que admite una posición de Mantener para acciones.
Limpieza global entre pares en los segmentos del mercado medio y de China
En su sitio web corporativo, Hilton se describe a sí misma como «una de las empresas hoteleras más grandes y de más rápido crecimiento» con una red de más de 7.000 propiedades ubicadas en más de 100 países, 100 en todo el mundo.
Hilton tiene una perspectiva positiva sobre el mercado hotelero y el segmento del mercado medio de China, y esta es una buena lectura para su par, Atour Lifestyle. El 19 de enero de 2023, en el artículo de lanzamiento de ATAT, destaqué la posición de la compañía en su sitio web de relaciones con inversores que se refería a Atour Lifestyle como «la cadena de lujo más grande de China».
En una entrevista reciente con una publicación de la industria publicitaria el tambor Publicado a principios de este mes, el vicepresidente senior de HLT para Asia Pacífico, Ben George, enfatizó que «el 60% de la población mundial reside en Asia» con mercados importantes como «India y China». Hilton también destacó en esta entrevista que «Hampton (que se centra en la clase media alta) es su marca más importante en China».
Las métricas clave y los comentarios de la gerencia tomados del comunicado de prensa y de la llamada telefónica muestran que Hilton tiene un fuerte deseo de expandir la presencia de la compañía en el mercado de China continental y centrarse en el segmento intermedio del mercado.
El 20 de agosto de 2023, Poste matutino del sur de China El artículo cita comentarios del vicepresidente ejecutivo de operaciones de Asia Pacífico de la compañía, Clarence Tan, señalando que Hilton se ha fijado el objetivo de 730 nuevos hoteles en el mercado chino en los próximos diez años. Como referencia, HLT cuenta actualmente con más de 500 hoteles en China, lo que significa que la compañía espera que su presencia en el mercado de China continental se duplique en los próximos 10 años.
En la última conferencia de resultados del segundo trimestre de HLT celebrada a finales de julio de este año, la compañía subrayó que tiene «todas las intenciones de tener los mejores productos en cada mercado para atender a la parte media del mercado», ya que cree que «mucho dinero «Se va a fabricar en este segmento) en los próximos 10, 20 o 30 años».
Dada la perspectiva positiva de Hilton sobre China continental y el segmento del mercado medio, tiene sentido considerar a Atour Lifestyle como una apuesta potencial en el mercado regional de rápido crecimiento y en el segmento del mercado global de la hotelería. ATAT contaba con 1.034 hoteles como parte de su red a finales de junio de este año y el objetivo de la compañía es aumentar el número de hoteles a 2.000 para 2025.
En esta sección, señalé que la posición de Atour Lifestyle como «la cadena de hoteles de lujo más grande de China» es un valor de inversión importante para la acción, como lo demuestra su perspectiva global. Hilton en el mercado hotelero de China continental y el mercado medio segmento. En la siguiente sección, he resaltado ciertos factores de riesgo que limitan el atractivo de ATAT como inversión potencial.
No se deben ignorar los riesgos específicos de la empresa
Creo que puede haber riesgos específicos que pueden actuar como catalizadores ATAT y que los inversores deberían vigilar.
Las acciones de Atour Lifestyle no parecen estar infravaloradas, y futuras ventas masivas en el mercado podrían provocar que las acciones de ATAT tengan un rendimiento inferior tanto en términos absolutos como relativos. Los inversores parecían ya haber valorado Atour Lifestyle en buenos mercados y acciones regionales en función de sus valoraciones actuales. La métrica P/E consensuada de ATAT de 26,0 veces es consistente con su CAGR de ganancias promedio consensuado para el año fiscal 2024-2027 (en moneda local o términos de RMB) de +26,8% (fuente: S&P Capital IQ). En caso de una fuerte corrección del mercado, los bonos de alto valor o sobrevalorados como los ATAT tienen una protección significativamente menor que sus homólogos sin valor añadido.
Por otra parte, los inversores institucionales que invirtieron en ATAT durante o antes de la cotización pública de la empresa pueden optar por reducir o reducir su participación en Atour Lifestyle en el futuro. Según la presentación 20-F de la compañía publicada el 28 de abril de 2023, las firmas de capital privado Legend Capital y Diviner Limited poseen el 29,1% y el 15,5% de las acciones de ATAT, respectivamente. Calculo que la participación de Legend Capital en Atour Lifestyle habría caído por debajo del 24% después de la reciente oferta de ADS. De cara al futuro, una posible venta de acciones de ATAT por parte de Legend Capital o Diviner Limited podría ejercer una presión a la baja sobre las acciones de la empresa.
Pensamientos finales
ATAT proporciona información de retención. Las acciones de Atour Lifestyle parecen estar en una posición alcista y hay inversores privados que pueden vender parte o la totalidad de sus acciones en ATAT en el futuro. Por otro lado, ATAT es representante de grandes áreas dentro del sector hotelero global como China y el segmento del mercado medio.
