Moderna (MRNA) registró 1.944 mil millones de dólares en ingresos para todo el año 2025 (un 39,2% menos interanual) con una pérdida neta de 2.822 mil millones de dólares y un flujo de caja neto de 2.065 mil millones de dólares, resolviendo una disputa de patentes de 2.250 millones de dólares mientras cotizaba un 13,6% por encima del consenso de Wall Street de 43,75 dólares. Novavax (NVAX) registró resultados rentables con un beneficio por acción de 0,11 dólares frente a estimaciones negativas de 0,42 dólares y unos ingresos de 147,14 millones de dólares (un aumento interanual del 66,6%) impulsados en gran medida por la asociación con Sanofi, a pesar del capital contable negativo y la alta volatilidad (beta 2,63). BioNTech (BNTX) informó un crecimiento positivo para todo el año 2025 del 4,3% a 2,87 mil millones de euros con 17,2 mil millones de euros en efectivo y un flujo operativo positivo de 403 millones de euros, con 14 compras de analistas y un objetivo de consenso de 130,72 dólares, lo que significa un 52,4% por encima del precio actual.
El desarrollo de la vacuna contra el COVID-19 ha creado modelos fiscales inciertos para estas tres empresas, lo que obligó a Moderna y BioNTech a visitar la oncología, mientras que Novavax depende de la cooperación para sobrevivir, sólo BioNTech está en condiciones de apoyar una transformación de varios años respaldada por un balance sólido y una amplia cartera de proyectos.
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La pandemia de la vacuna COVID-19 hizo fortunas casi de la noche a la mañana y rápidamente las destruyó. de hoy (NASDAQ: MRNA) ha bajado un 58,2 % en cinco años. BioNTtech (NASDAQ: BNTX) ha bajado un 10,9 % durante el mismo período, aún por debajo de su pico epidémico. Novavax (NASDAQ: NVAX) ha perdido un 95,3% en cinco años. La pregunta principal para cualquier inversor que tenga o esté considerando estos nombres: ¿qué empresa tiene un plan creíble y viable para lo que viene después?
Moderna es la empresa de atención médica de calidad con mejor desempeño en lo que va del año, con un aumento del 67,7 % hasta la fecha y del 58,9 % el año pasado. Esa es la verdadera pasión. El problema es lo que hay debajo.
Los ingresos anuales totales de 2025 alcanzaron los 1.944 millones de dólares, un 39,23% menos año tras año. La pérdida neta fue de 2.822 millones de dólares y el flujo de caja libre fue negativo de 2.065 millones de dólares. La compañía resolvió recientemente una importante disputa sobre patentes por 2.250 millones de dólares, con 950 millones de dólares por adelantado, para eliminar el exceso de propiedad intelectual, pero existe un gran problema en términos de dinero que ya necesitaba retirar 600 millones de dólares de la línea de crédito de 1.500 millones de dólares. Las previsiones de la dirección para los ingresos de fin de año oscilan entre 5.500 y 6.000 millones de dólares, suponiendo un crecimiento de los ingresos de hasta el 10%.
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El proyecto es ambicioso: una vacuna combinada contra la gripe y la COVID está bajo revisión de la EMA, una vacuna personalizada contra el cáncer desarrollada con Merck ha mostrado una reducción del 49 % en la recurrencia o muerte en comparación con Keytruda sola en el melanoma, y una vacuna contra el norovirus ha completado el registro de Fase 3. $7,10. El consenso de Wall Street es de 18 retenciones, tres ventas y solo tres compras, con un objetivo de analista de 43,75 dólares frente al precio actual de 49,69 dólares. El precio ya fue comprado con la recuperación de los fondos que aún no han entregado.
Novavax es el único de los tres que actualmente es rentable. Su trimestre más reciente registró un BPA de 0,11 dólares, superando la estimación de consenso de 0,42 dólares en un 126,15%. Los impuestos aumentaron un 66,61% año a 147,14 millones de dólares, impulsados principalmente por la colaboración de Sanofi, que aportó 98 millones de dólares de ese total.
La historia de la tecnología es cierta. El adyuvante Matrix-M de Novavax ha sido autorizado a Pfizer por hasta 500 millones de dólares en hitos después de un pago inicial de 30 millones de dólares. Su vacuna contra la malaria R21 tiene una cuota de mercado del 80% con 30 millones de dosis vendidas. El EPS futuro es de $2,46, que es el único ingreso en esta categoría.
Es difícil ignorar los riesgos. El presupuesto es de 127.753 millones de dólares. La empresa depende en gran medida de Sanofi y Serum Institute of India para su producción. Su beta es 2,63, la más volátil de las tres. Wall Street está muy dividido: cinco compras pero dos ventas fuertes y una venta. El precio objetivo a cinco años del bajista es 7,10 dólares, por debajo de donde se cotizan las acciones hoy. Novavax sobrevivió, aunque su camino hacia un crecimiento sostenible más allá de sus asociaciones actuales sigue sin estar claro.
BioNTech ha bajado un 10,3% en lo que va del año y un 22,5% el mes pasado, cotizando por debajo de su máximo de 52 semanas de 124 dólares. La configuración original es diferente de la última acción del precio.
BioNTech tiene 17.200 millones de euros (unos 19.400 millones de dólares) en efectivo y 17.000 millones de euros (19.200 millones de dólares) en accionistas, lo que genera un flujo de caja positivo de 403 millones de euros (456 millones de dólares) en 2025, lo que proporciona una base impositiva para respaldar el giro. Los ingresos del año completo de 2025 crecieron un 4,3% anual hasta los 2.870 millones de euros (alrededor de 3.250 millones de dólares), sólo una tercera parte del crecimiento de los ingresos.
El proceso de oncología es un verdadero debate. Pumitamig tiene ocho ensayos globales de fase 3 programados para finales de 2026 en asociación con Bristol Myers Squibb en más de 10 tipos de tumores. Está prevista una presentación de BLA para trastuzumab pamirtecan en el cáncer de endometrio HER2 positivo para 2026. Siguió el consenso de los analistas: 14 compras, cero ventas, con un objetivo de consenso de 130,72 dólares frente a un precio actual de 85,86 dólares, con un amplio consenso de analistas de biotecnología anónimos para nombres de biotecnología anónimos.
La marcha de un cofundador es un riesgo real. Ugur Sahin y Ozlem Tureci se marcharán a finales de 2026 para dirigir un negocio independiente de ARNm. Los cambios de liderazgo en las empresas biotecnológicas dirigidas por sus fundadores corren el riesgo de ejecutarse. Pero el balance es lo suficientemente sólido como para absorber las interrupciones, la cartera es lo suficientemente amplia como para ofrecer múltiples métricas y la relación precio-beneficio de 7 veces es un éxito modesto.
Las tres empresas han construido sus negocios sobre la base de COVID y están pagando el precio de esa dependencia. Moderna tiene impulso, pero está quemando efectivo y vendiendo por encima de los objetivos de los analistas. Novavax es más caro pero más pequeño, menos volátil y menos estructurado. BioNTech tiene el balance para respaldar un giro oncológico de varios años, la participación de mercado para ahorrar dinero mientras lo hace y una fuerte confianza de los analistas en el grupo, a un precio que refleja escepticismo más que optimismo. De los tres, BioNTech tiene el balance, la amplitud de la cartera y la confianza de los analistas que los analistas citan con frecuencia cuando hablan de la exposición de la biotecnología posterior a COVID.
Muchos estadounidenses subestiman enormemente cuánto necesitan para jubilarse y sobreestiman para qué están preparados. Pero los datos muestran que las personas con un hábito tienen más dos veces la salvación de aquellos que no lo hacen.
Y no, no tiene nada que ver con aumentar tus ingresos, ahorrar dinero, recortar cupones o reducir tu estilo de vida. Es mucho más sencillo (y poderoso) que todo eso. De hecho, sorprende que mucha gente no acepte este método por lo fácil que es.
